(网经社讯)4月22日，国联股份(603613.SH)发布2024年年报。公司营业总收入为535.85亿元。归母净利润为14.55亿元。经营活动现金净流入为2.99亿元，在已披露的同业公司中排名第6，较去年同报告期经营活动现金净流入减少3.93亿元，同比较去年同期下降56.78%。
四季度，国联股份营收65.83亿元，同比下降50.95%；净利润3.348亿元，同比下降20.83%。
规模与效益的背离：增收不增利困局显现
据网经社跨境电商台（CBEC.100EC.CN）查询DeepSeek获悉，2024年公司实现营业总收入535.85亿元，继续保持行业领先地位。然而细究盈利指标，归母净利润14.55亿元的表现却难言乐观——净利润率仅为2.7%，较2023年同期明显下滑。更值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额仅为2.99亿元，同比骤降56.78%，"纸面利润"未能有效转化为真实现金流的问题突出。
这种"规模不经济"现象在财务比率上得到印证：毛利率5.37%在同业中排名第10，处于行业尾部；ROE18.60%虽仍保持一定水平，但较去年同期下降3.3个百分点。值得注意的是，公司存货周转率从去年同期的215.91次暴跌至98.78次，降幅达54.25%，反映出库存管理效率的显著恶化，这可能是挤压现金流的关键因素之一。
财务结构风险：高杠杆运营模式承压
资产负债表的健康度同样亮起黄灯。50.59%的资产负债率虽尚在可控范围，但在同业中排名第7的位置显示其杠杆水平已高于多数竞争对手。结合总资产周转率下降10.45%至3.23次的表现，可以判断公司资产运营效率正在下滑，这可能进一步加剧债务压力。
股东结构方面，前十大股东持股比例43.75%，股权相对分散。这种结构虽然避免了"一股独大"的风险，但也可能导致重大决策效率降低。值得注意的是，公司每股收益2.02元，若不能有效改善盈利质量，未来分红能力或将受到制约。
战略转型迫在眉睫：从规模导向到质量优先
国联股份当前面临的挑战本质上是增长模式转型的阵痛。作为B2B电商平台，过去依靠规模扩张带动增长的模式已触及瓶颈。存货周转率与现金流的大幅下滑，暴露出公司在供应链管理、客户信用政策等方面存在优化空间。
未来破局的关键在于：一是提升平台服务附加值，从单纯交易撮合转向深度供应链服务，改善毛利率；二是加强营运资本管理，通过数字化手段优化库存周转和应收账款回收；三是控制有息负债规模，防范财务风险。只有在保持规模优势的同时实现经营质量的实质提升，公司才能真正赢得资本市场长期认可。当前股价已部分反映市场担忧，投资者需密切关注公司后续改革举措的实际成效。
国联股份是一家主营B2B电子商务和产业互联网平台。公司以工业电子商务为基础，以产业大数据和产业数字化为支撑，为相关行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务，产品大致包括网上商品交易业务（工业电子商务）、商业信息服务、互联网技术服务等三类。其中，网上商品交易主要包括涂多多、卫多多等交易平台，商业信息服务平台主要是国联资源网，互联网技术服务平台主要是国联云。
当前，国内产业电商主要上市公司包括：国联股份、上海钢联、冠福股份、卓尔智联、生意宝、硬蛋创新、慧聪集团、卓创资讯、汇通达、焦点科技、震坤行等。
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